Целью статьи является определение понятий инвестиционного фонда и инвестиционного юриди-ческого лица. Исследуются в том числе определение понятия инвестиционного фонда в россий-ском праве; правовая природа отношений между пайщиками и паевыми инвестиционными фон-дами, пайщиками и управляющими компаниями паевых инвестиционных фондов; управляющимикомпаниями, правовая природа отношений между негосударственными пенсионными фондамии лицами, уплачивающими пенсионные взносы в фонд или которым должны производиться илипроизводятся выплаты негосударственной пенсии. Исследованы точки зрения российских ученых,российское законодательство и подзаконные нормативные акты. На основе указанных источниковсделаны следующие выводы: определение инвестиционного фонда, установленное российскимзаконодательством, не является полным; пайщики паевых инвестиционных фондов не обладаютправом собственности на имущество инвестиционного фонда; отношения, складывающиеся междууправляющей компанией паевого инвестиционного фонда и пайщиками паевого инвестиционногофонда, невозможно охарактеризовать как отношения доверительного управления имуществом;договор, в соответствии с которым управляющая компания паевого инвестиционного фонда осу-ществляет управление имуществом такого фонда, не является договором доверительного управ-ления имуществом. Предлагается внести следующие изменения в действующее законодательствои подзаконные нормативно-правовые акты: отказаться от характеристики правоотношений, скла-дывающихся между управляющей компанией паевого инвестиционного фонда и пайщика паевогоинвестиционного фонда, в качестве отношений по доверительному управлению имуществом; от-казаться от законодательного закрепления права общей долевой собственности пайщиков паево-го инвестиционного фонда на имущество, составляющее паевой инвестиционный фонд; изменитьопределение понятия инвестиционного фонда; определить в законодательстве понятие инвести-ционного юридического лица. Мнение автора носит частный характер и не может рассматриватьсякак отражающее позицию Центрального банка Российской Федерации.